円の警告　老いる日本経済

Nikkei Online, 2024年5月31日 17:00

歴史的な円安は国力の低下を映す。貿易立国の姿はいつの間にかに変わってしまった。
輸出入や投資などによる海外との間のお金の動きをまとめた国際収支の変化をみると日本は「熟年期」にある。
成長を保つ改革が欠かせない。

天然資源に乏しい日本は、海外から輸入した原材料を製品にして輸出する加工貿易で経済発展してきた。
1980年代半ば以降の円高や貿易摩擦に伴い、企業の海外進出で製造業が空洞化し、円安でも輸出は伸びづらくなった。

円は世界でどの程度の購買力を持つのか。
通常、目にする為替レートとは別に、各国の物価変動や貿易量を加味して通貨の実力を測る指標に「実質実効為替レート」がある。
この指標は1995年をピークに低下傾向。
賃金や物価が上がらない経済の停滞が続いてきたことが背景にある。

経済学者のクローサーは、国の成長に沿って国際収支の構造が変わる「発展段階説」を唱えた。外国からお金を借りて成長を目指す「債務国」は、輸出で外貨を稼ぎ借金を返す「債務返済国」に脱皮する。やがて、外国に積み上げた資産から得る金利などの収益も加わる「債権国」にのしあがり、最後は積み上げた外国資産を取り崩す「債権取り崩し国」になる。日本の歩みをたどってみよう。